El
comportamiento de los activos del Intermercado durante la semana pasada fue el
siguiente:
- Bolsas: MSCI Global -1,69% / SP500 -1,18% / Stoxx600 -2,14%
- Bonos: 10y T-Note +0,25% / TIP USA: -0,36% / Bund +0,11%
- Divisas: Dollar Index -0,31% / Futuro del Euro +0,07%
- Materias Primas: DBC -0,59% / Oro +1,48% / Crudo -2,19%
Fase de Intermercado: Fase
Bajista Acelerada (Commodities> T-Note> Global) desde el 09/05/2016. Las
Fases de Intermercado se tratan aquí.
Indicador “Mundo Hedge Fund” de José
Luis Cárpatos sigue Neutral desde el 07/04/2016.
Cambio de tipos: Las
bajadas de la semana anterior han producido que las cotizaciones de los Futuros
sobre Fondos Federales no descuenten ninguna subida de tipos antes de fin de
año dando a una posible subida en diciembre solo un 26% de probabilidad.
Rotación sectorial:
Global: 2 / EEUU: 2 / Europa: 4. El concepto de rotación sectorial se explica aquí.
El
SP500 continua inmerso en un rango lateral y nada relevante ha cambiado
respecto al post de
la semana pasada. El índice rebotó como comentábamos y por amplitud sigue sin
haber peligro de caídas prolongadas.
Quizá
sea el Brexit el catalizador del próximo movimiento del mercado en uno u otro
sentido. El “Out” claramente será mal recogido por los mercados, especialmente
en Europa. El “In” seguro que hará subir las bolsas a corto plazo, pero dependiendo
lo holgado del resultado puede disipar las dudas que se ciernen sobre la propia
identidad de la Unión Europea o se tomará como argumento del malestar no solo
en el Reino Unido, sino en otros países, sobre la actual configuración de la
Unión. Hoy miércoles, día previo al referéndum, las apuestas dan
más probabilidad a la permanencia que a la salida, pero no por un gran margen.
Si
se cumple la expectativa de la victoria de la permanencia por estrecho margen,
este no parece argumento suficiente para que en EEUU se ataquen máximos de
forma solvente. Va a ser necesario algo más.
Esta
configuración de la desviación típica del ratio put/call muestra que si el
resultado del Brexit provocara un nuevo impulso alcista, el recorrido de este
atendiendo al propio ratio no sería muy pronunciado (cuadrados naranjas) a
diferencia del potencial recorrido que el ratio tuvo hace un mes cuando se
produjo el recorte anterior (cuadrado azul). Este indicador se puede consultar aquí y
su lectura es la siguiente: Los valores extremos inferiores en el ratio se suelen
encontrar cercanos a máximos del SP500, por el contrario, los valores extremos
superiores del ratio se encuentran en finales de corrección.
Difícil
que el "In" del Brexit saque al SP500 del rango lateral. El
"Out" sí que sería un tsunami. Veremos.
Buena semana y buen trading!!
No hay comentarios:
Publicar un comentario